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皇冠官方app(www.huangguan.us):《产业分析》中美晶蔡文惠:半导体生态已逆转 高毛利率是基调(2-2)

admin2022-01-0313

同样是化合物半导体概念股的环球晶,该公司早在2012年就开始投资化合物半导体相关,基于在矽晶圆的优势,环球晶已握有近300个第3类半导体专利,成为台湾最大碳化矽基板供应商。环球晶6吋碳化矽基板已供货意法半导体等欧洲车用半导体大厂,在客户需求较预期强劲下,今年产能更可望大增3倍。

环球晶目前6吋SiC基板月产能约2000片,部分客户已开始出货,由于客户需求强劲,今年6吋SiC基板产能将不只「翻倍增」,而是呈现「倍数成长」,可望扩增至月产能5000片,甚至到8000片。

中美晶董事蔡文惠表示,2020年是一个分界点,过去市场重视科技下游产业,但自2020年开始生态出现逆转。上游从做苦工的低毛利产业跃升为2位数的高毛利产业。而最主要的因素是电动车和5G等带动了应用面的改变。车用晶片在去年严重缺货,而缺货的因素,是低阶制程晶片生产投入的资本支出太高,但毛利率相对低,回收期限长,造成没有业者愿意扩厂。

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蔡文惠表示,最明显的例子,张忠谋在2018年退休之前,台积电的资本支出是最大的,然而即便如此,一年的资本支出也不到100亿元新台币;但自张忠谋退休后,这几年,尤其自前年开始,台积电宣布3年要投资1千亿美金。为什么?就是因为5G电动车等,带动终端应用增加,大家竞相抢半导体产能,尤其是电动车的半导体使用量更是超乎想像。晶片缺料的情况从2020年就开始恶化,而现在大家要盖厂纾解供需紧张,新产能开出也要到2023年,届时能否纾解也还是个问题。生态的改变已经发生,17年来,联电的毛利率没超过30%,但去年在供需失衡下,联电的毛利率已经拉高到37%,今年甚至上看40%。去年是愈成熟的制程愈缺,连茂矽去年毛利率都拉高到20%以上。什么原因,就是低阶没有人要做,结果造成一些小的关键性零组件缺料,愈缺愈抢,就推升了上游半导体毛利率一路走高。

蔡文惠指出,我30几年来从来没有看过半导体产业好成这样,有外资说半导体供需失衡只是暂时的黑暗,明年就会纾解。但我认为,生态一逆转,要再回头并不容易,晶圆代工的资本支出太庞大,低毛利拉长投资回收年限,相关生产业者是不会接受。也因此,我看好今年的投资主轴应该聚焦在科技的上游产业。

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